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环保行业2015年投资策略报告顶层设计落【非常静距离】

日期:2016-1-14(原创文章,禁止转载)

环保行业2015年投资策略报告:顶层设计落实 开启"环"金时代

投资要点

2015新環保法正式實施,行業迎來"環"金時代。新環保法及配套政策實施帶來史上最嚴格的環保執法,環保發展拉開歷史新篇章。2015年是"十二五"環境污染治理考核收官之年及"十三五"規劃布局之年,環境稅等一系列頂層設計的環保政策將陸續出臺及實施,國企改革、PPP 模式和第三方運營推進將激活行業投資,頂層設計落實,行業迎來"環"金時代。

2015年重点关注PPP模式的推广和企业并购。自上而下看,PPP 模式的推广和国企改革的深化有利于促使环保资产运营市场化。未来随着PPP 模式的不断推广,政府支付或将逐步转向强调运营期治理效果,而减少项目建设期的一次性资本支出;对于存量资产,也将越来越多通过市场化手段进行专业化改造及运营,这将为具备技术优势的环保企业(特别是上市公司)提供广阔的市场机遇。自下而上看,并购为企业做大做强必经之路。从国际经验看并购是大公司成长的必经之路。而目前我国主要的环保上市公司总体规模还较小,与发达国家环保公司巨头相比有一定差距,发展潜力巨大。从并购中我们也看出部分脱颖而出的优质龙头公司,如桑德环境、碧水源、瀚蓝环境、维尔利等。

細分領域各自精彩:近看"水"中撈金,遠看固廢起舞。短期內受"水十條"刺激和后續政策及項目落實,水處理行業有望首先引爆。長期來看固廢處理行業市場空間逐步放量,各主要領域或穩健增長(垃圾焚燒),或即將進入中高速增長(餐廚處理、污泥治理、工業固廢等),或進入行業整合(危廢處理),長期發展空間和市場容量巨大。大氣治理領域:超低排放、第三方運營和特許經營擴容將延伸大氣治理的市場空間和投資機會。環境監測領域:隨著環保監管力度的加強、政府采購服務的推進,VOCs 等多元排放物監測需求的增多,環境監測領域市場有望延續高速增長態勢。

環保行業未來發展新動向前瞻。政府采購服務將持續推進;碳排放交易、排污權、水權等政策和試點項目也有望進一步落實,推動環保行業市場化進程。未來環境稅政策的推進;產業投融資渠道的不斷豐富;國企改革的推進;基于互聯和大數據平臺基礎上構建的智慧環保均將對環保行業發展帶來深遠影響。

四大主线寻投资机会。投资主线一:优选高景气细分领域受益龙头公司;投资主线二:受益PPP 模式及第三方运营的标的;投资主线三:国有企业混合所有制改革;投资主线四:自下而上选择具有并购做大环保平台潜力的公司。重点关注桑德环境( 000826)、碧水源( 300070)、维尔利( 300190)、雪迪龙(002658)、国电清新(002573)等五家上市公司。

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